第7章 金融政策と財政政策
1. 金融政策の手段
公定歩合操作
公定歩合
中央銀行が市中銀行に貸し出す際の
利子率
公定歩合引き下げ⇒市中銀行は中央銀行
借入増加⇒市中貸出金増加⇒マネー
サプライ増加
法定準備率操作
法定準備率引き上げ⇒市中銀行貸出減少
⇒マネーサプライ減少
公開市場操作
中央銀行⇒国債市場で国債購入:買いオペ
⇒マネーサプライ増加
中央銀行⇒国債市場で国債売却:売りオペ
⇒マネーサプライ減少
量的緩和政策とは?
2. 金融政策の効果
貨幣市場
r
LM曲線
r
Y
IS-LMモデル
r
Y
3. 金融政策の有効性
金融政策が有効:LM曲線が垂直
貨幣市場均衡条件
M
 L (Y )
P
IS-LMモデル
r
Y
金融政策が無効A: IS曲線が垂直
投資が利子率に感応しない場合
45度線モデル
IS曲線
r
YD, YS
Y
Y
金融政策が無効B:LM曲線が水平
流動性の罠
貨幣市場
r
LM曲線
r
Y
金融政策が無効 B:LM曲線が水平
r
Y
4. 金融政策の指標
金融政策の指標
利子率r マネーサプライM ?
通常のモデル
金融政策と不確実性
不確実性と金融政策の指標
5. LM曲線の一般化
利子率とマネーサプライ
公定歩合 r* 市場利子率 r 法定準備率 rr*
(1) 公定歩合r*↑
(2) 公定歩合r*↑
(3) 法定準備率 rr* ↑
(4) 市場利子率 r ↑
(5)
市場利子率 r ↑
(6)
市場利子率 r ↑
一般的な貨幣供給関数
M (r , r*, rr*)
L(Y , r ) 
p
(1) (2) r* ↑
(3) rr* ↑
(4) (5) (6) r ↑
6. 財政政策の手段
財政支出増減
税収増減
中立性命題
7.財政政策の効果
財政支出の効果:国債市中消化
r
Y
財政政策の効果:中央銀行引受
r
Y
8. 財政政策の有効性
財政政策が有効な場合:LM曲線が水平
Y
財政政策が無効な場合:LM曲線が垂
直
r
0
Y
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第7章 金融政策と財政政策